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铁路总局混改是扭亏利器还是新的融资游戏?网易研究局

字号+作者:网易研究局 来源:网易研究局 2017-01-11 10:16 我要评论() 收藏成功收藏本文

出品|网易研究局作者|冯立启超过4万亿债务压顶 铁总混改势在必行作为国之重器,中国高铁技术世界领先,铁路网络贯通全国,堪称中国的一张靓丽名片。但是靓'...

 

 

出品|网易研究局

作者|冯立启

超过4万亿债务压顶 铁总混改势在必行

作为国之重器,中国高铁技术世界领先,铁路网络贯通全国,堪称中国的一张靓丽名片。但是靓丽成绩的背后其实也有不少问题存在,首当其冲的便是巨额的债务压力。

中铁总2013年成立,注册资金10360亿元,属于体量巨大的央企。中国铁路发展目前仍然如日中天,近年来铁路投资不断加码,据悉,“十二五”期间全国铁路固定资产投资完成3.58万亿元,而十三五期间,将进一步加快铁路建设与发展,计划投资3.5万亿。由于铁路投资任务加重,铁总的负债自然也连年大增,根据中国铁路总公司最近几年的审计报告显示,截至2016年6月30日,国铁总公司负债已经超过4.2万亿元,资产负债率超56%。巨额的债务对应的就是庞大的资金缺口,据中金公司的测算,预计2016年全年资金缺口将高达7500亿。

 

图1:中国铁路总公司负债(来源:铁总年审报告 制图:网易研究局)

 

图1:中国铁路总公司负债(来源:铁总年审报告 制图:网易研究局)

如果不是国家补贴、各类投资基金支持,铁总的资金是难以支撑如此重大的债务的,当然高铁有其公益属性,很多债务也是慢慢积累到今天的,不能因为这个就抹杀铁总的作用。债务问题是客观存在的,我们需要探讨的是如何逐步让铁总摆脱这种困境,也正是因为有债务压顶,推进铁路混改才显得更为迫切。

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